数字货币是一个M0还是两个？数字人民币和比特币能一样吗

"一个M0还是两个"，这个问题我在内部讨论会上被问过不下二十次。简单说，它问的是数字货币在货币统计里到底占几个位置。答案没那么简单，得把央行发的和私人发的分开看。

M0就是流通中的现金，老百姓钱包里的纸币硬币。这是最原始的货币层次，不产生利息，纯靠央行信用背书。现金被花出去就转了手，央行资产负债表上只记一笔负债，没有对应的中间机构。

数字人民币本质上就是M0的电子化形态，它替代的是纸币和硬币，不是存款。你在钱包里看到的数字人民币数字货币是一个M0还是两个？数字人民币和比特币能一样吗，对应的是央行负债端的一笔记录，跟你在银行APP里看到的活期存款完全不是一个东西。所以数字人民币，就是一个M0。

比特币、USDT这些私人数字货币，跟M0没有半点关系。它们不是任何央行的负债，没有法定偿付义务，价格全凭市场供需。在统计口径里，它们更接近金融资产或商品，跟股票、黄金一个性质，根本进不了M0、M1、M2的框架。

所以严格讲数字货币是一个m0还是两个，数字货币在货币统计里只占一个M0的位置，就是央行那个。私人发行的那些，连货币都算不上，谈不上"第二个M0"。不过话说回来，如果未来某个私人稳定币真的被纳入支付体系，这个分类会不会变？你们觉得呢？