给数字货币价格做ADF检验，滞后阶数选错整个结论就反
做数字货币量化策略，第一步几乎就是跑ADF检验判断价格序列是否含单位根。比特币、以太坊这些资产波动剧烈，如果误把非平稳序列当平稳序列建模，后续的协整分析和均值回复策略就会从根上跑偏。
滞后阶数是整个检验里最容易踩坑的环节。AIC或BIC准则给出的最优阶数，在样本量不够大时经常偏小，残差里还会残留自相关。我一般会在准则值附近上下各试两阶给数字货币价格做ADF检验，滞后阶数选错整个结论就反，用Breusch-Godfrey检验确认残差无自相关后再定稿，否则ADF统计量的临界值就站不住。
p值的判读有个反直觉的地方：ADF检验的原假设是存在单位根，所以p值大于0.05意味着你"没拒绝"原假设数字货币的adf检验，序列大概率不平稳。不少人看到p=0.32就以为"不显著"然后直接当平稳序列用，方向完全搞反了。
实际操作中，样本窗口长度对结果影响很大。拿三年日线跑和拿三个月日线跑，滞后阶数和p值可能完全不同。遇到结构性突变——比如2024年降息周期切换——最好分段检验，别硬用一个窗口把所有状态都包进去。